东方证券：电子行业：鸿海指引三季度同比快速增长，苹果供应链迎来新机备货

报告起因：鸿海指引三季度消费电子业务环比有所下滑，引起市场担心iPhone备货。核心观点鸿海指引智能消费产品三季度同比快速增长，21Q2高基数叠加代工格局演变致使环比下降。鸿海发布21Q2业绩，二季度业绩符合市场预期；其中主要业务板块消费智能产品类取得收入约1,666亿元人民币，同比大幅增长70.7%，环比微降0.8%。同时公司公布三季度业绩指引，预计消费智能产品营收同比维持高速增长14%-30%，环比将下滑3%-15%，引起市场担心iPhone备货。我们认为环比可能出现下滑原因在于1）21Q2基数较高、iPhone销量强劲。21Q2苹果智能手机全球出货量环比下降20%，但同比增长18%，出货量达到4,420万部，其首款5G手机iPhone12需求继续保持强劲，推动鸿海智能消费产品收入保持高位。2）苹果新产品代工格局产生较大变化，立讯精密成功入局。媒体报道，立讯继AirPods之后，在苹果供应链中地位逐步提升，今年有望首度为苹果代工iPhone手机系列。消费电子旺季来临，各环节领先公司业绩兑现确定性高。下半年是消费电子传统旺季，我们认为iPhone上半年销售强劲，下半年新机备货计划正常