东吴证券：光伏设备行业点评报告：HJT叠层电池&组件项目落地南通，HJT新质生产力获政府支持

投资要点 事件：2024年8月23日，光势能异质结叠层电池及组件研发制造项目落户南通经济技术开发区，项目分三期建设，总投资46亿元。 HJT作为新质生产力，供给&需求端均获政府支持：（1）供给端：华晟新能源、琏升光伏分别有安徽和四川省政府支持，近期光势能46亿项目签约落地南通，表明江苏省政府对HJT这一新质生产力的认可，参考2023年4月光势能与安徽庐江政府签订的10.8GWHJT叠层电池&组件项目75亿元的总投资，结合设备产能提升等因素，我们推算此次光势能46亿元的HJT叠层电池&组件项目体量约10GW。（2）需求端：能源电力央国企对HJT的认可度在逐步提高，2023年初的中核汇能500MWHJT产品招标是央国企HJT技术招标的首例，2023年底以来国电投、华能、绿发、大唐、中广核、华电等能源电力巨头在电站应用端合计公告了接近10GW的HJT产品招标，显示出对HJT技术的进一步认可。 光伏亟需新技术推动新一轮周期，HJT符合新质生产力要求：新质生产力强调技术革命性突破而非同质化、过剩技术，而光伏行业在落后产能过剩且持续亏损的背景下唯有新技术方能推动新一轮周期，HJT技术壁垒较高、产能