民生证券：国博电子（688375）-2022年年报点评：22年业绩增长41%；相控阵雷达需求持续高景气

国博电子(688375)事件：公司4月11日发布2022年报，全年实现营收34.6亿元，YoY+37.9%；归母净利润5.2亿元，YoY+41.4%；扣非净利润4.9亿元，YoY+41.0%，业绩表现符合此前市场预期，我们综合点评如下：4Q22业绩增长56%；净利率连续2年提升。1）4Q22，公司实现营收8.0亿元，YoY-5.1%；归母净利润1.2亿元，YoY+55.8%。毛利率同比下滑0.1ppt至29.0%；净利率同比提升5.8ppt至14.9%。2）公司完成各类重点型号T/R组件的生产交付，同时拓展射频芯片新产品及新业务，2022年营收同比增速创下2018年以来的新高。3）2022年毛利率同比下滑4.0ppt至30.7%；净利率同比提升0.4ppt至15.0%，净利率连续2年同比增加，盈利能力持续提升。T/R组件及射频模块营收增长47%；射频芯片毛利率连续4年提升。分产品看，2022年：1）T/R组件和射频模块：实现营收31.4亿元，YoY+47.3%，占总营收90.7%，毛利率同比下滑4.1ppt至29.2%；2）射频芯片：实现营收2.7亿元，YoY-20.6%，占总营收7.