华福证券：五芳斋（603237）-连锁门店恢复良好，关注中秋表现

五芳斋(603237)事件：上半年公司实现营业收入18，66亿元，同比增长3.15%；归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同比增长5.78%；归属于上市公司股东的扣非净利润2.47亿元，同比增长3.12%。2023年Q2公司实现营业收入16.50亿元，同比增长9.57%，归属于上市公司股东的扣非净利润为3.17亿元，同比增长16.99%。投资要点：端午粽子需求弱复苏，持续开发非粽产品。分产品看，2023年H1，粽子系列/餐食系列/蛋制品、糕点及其他实现营收15.82/0.71/1.79亿元，同比+4.46%/0.96%/-5.88%，分别占比86.34%/3.88%/9.78%；其中2023年Q2单季度，粽子系列/餐食系列/蛋制品、糕点及其他实现营收14.89/0.36/1.08亿元，同比+11.34%/8.2%/-8.15%，粽子需求整体呈现弱复苏态势。上半年公司依托“五芳斋”品牌的影响力，培育粽子第二品牌“鸡牌”，拓宽企业市场覆盖面。月饼方面，公司下半年围绕中秋节重点节日，会重点打造中秋家庭送礼场景需求。另外公司会持续加大对烘焙产品、速冻产品、预制菜等非粽产品的研发投入。烘焙产