华西证券：纺织服装行业周报：快手“夺金特卖季”体育用品销量上涨超6倍

报告摘要:本周我们发布报喜鸟系列报告三，专门针对报喜鸟主品牌进行探讨。目前市场担心男装赛道持续萎靡、从而担心主品牌的成长性，我们认为，男装行业持续低迷不仅仅在于男性消费频次低、行业被运动、休闲分流，更多在于行业自身缺乏品类创新、面料创新、管理创新；而报喜鸟则转型较早，一方面通过拓展休闲单西、弹性面料解决西装场景痛点，另一方面打造私人订制解决库存痛点，在年轻化调整、渠道结构调整、引入信息系统进行加盟精细管理、智能制造供应链打造上步伐均领先于行业，因此在数据上短期已体现在21Q1领先于同行复苏；中长期在国潮回归、疫情带来行业洗牌的背景下，我们判断主品牌空间有望达到30-50亿元；更进一步，公司有望成长为多品牌运营集团，不排除HAZZYS之外仍有新品牌成为增长点。维持21/22/23年归母净利分别为5.54/7.28/9.24亿元、对应PE分别为12/9/7X，维持买入和目标价9.1元（暂不考虑定增摊薄，对应21年20XPE）。本周李宁发布中报，净利超出预告范围，同店、折扣率大幅改善。短期来看，上半年受益疫情后零售复苏以及新疆棉事件催化净利率超预期；中期来看，增长空间在费用率改善、提价和中高