华西证券：新澳股份（603889）-羊绒业务改善，23Q1业绩超预期

新澳股份(603889)事件概述2022年公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为39.50/3.90/3.44亿元、同比增长14.64%/30.66%/20.91%，扣非净利低于净利主要由于非经增加（资产处置收益3800万、政府补助1900万）。2022Q4年公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为8.25/0.52/0.47亿元、同比增长11.49%/23.81%/23.68%。每10股派发现金红利4元转增4股，股息率5%。2023Q1公司收入/归母净利/扣非归母净利分别为9.78/0.90/0.88亿元、同比增长9.44%/21.23%/20.62%，Q1业绩超市场预期主要来自毛利率提升，但经营性现金流为负主要由于支付货款增加。分析判断:毛精纺纱线销量微增。（1）分产品来看，2022年公司毛精纺纱线/羊绒/羊毛毛条/改性处理、染整及羊绒加工/其他收入分别为22.44/10.71/5.86/0.27/0.03亿元，同比增长8.93%/29.03%/18.31%/-35.32%/21.38%。（2）分量价来看，销量分别为1.36/0.16/0.59/0.26/0.01万吨，同比增长2%/