中泰证券：斯达半导：短期业绩承压，车规产品有望持续放量

斯达半导(603290) 投资要点 事件概述：公司发布2024年一季报 当季度公司实现营业收入8.0亿元，同增3%、环减23%；归母净利1.6亿元，同减21%、环减36%；扣非归母净利1.6亿元，同减19%、环减37%；毛利率31.78%，同减4.6pcts、环减8.7pcts。 IGBT行业走出短缺期，公司业绩放缓 2024年IGBT行业有望走出短缺期。20H2伴随全球汽车“缺芯”，IGBT行业持续面临短缺局面。据DIGITIMESResearch，2022年因新能源车与光伏的强劲需求，全球IGBT供需缺口达13.6%；2023年随着行业供给扩张，这一缺口收窄至-2.5%。伴随供给端产能持续释出，2024年全球IGBT行业有望走出短缺周期，斯达半导作为国产IGBT龙头，营收增速趋缓，毛利率则由于行业供需变化出现回调，带来利润承压。 SiC业务快速成长，产能持续落地 1）2023年，公司应用于新能源汽车主控制器的车规级SiCMOSFET模块大批量装车应用，同时新增多个使用车规级SiCMOSFET模块的800V系统主电机控制器项目定点，将对公司24-30年主控制器用车规级SiCMOSFE