中航证券：水晶光电（002273）-2022年年报点评：第二成长曲线战略性突破，盈利能力稳步上升

水晶光电(002273)报告摘要事件：公司4月11日公告2022年年报，公司2022年实现营业收入43.76亿元，同比+14.86%；归母净利润5.76亿元，同比+30.30%。第二成长曲线战略性突破，盈利能力稳步上升。2022年公司实现营业收入43.76亿元，同比+14.86%；归母净利润5.76亿元，同比+30.30%；扣非归母净利润5.09亿元，同比+37.97%。毛利率由2021年的23.81%改善至本期26.90%，稳步上升3.09pct。2022年光学元器件业务实现收入20.20亿元，同比-4.83%，毛利率同比+0.67pct；半导体光学营收为2.88亿元，同比-9.83%，毛利率+6.37pct；薄膜光学面板营收为15.70亿元，同比+64.52%，迅速成长为公司第二大业务，毛利率+9.56pct；汽车电子（AR+）营收为1.89亿元，同比+55.40%，毛利率+1.10pct；反光材料营收为2.76亿元，同比+6.52%，毛利率-0.94pct。费用率总体平稳，销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-0.10/+2.03/+1.21/-2.13pct，管理费用率的上