信达证券：电子行业周报：分歧背后的思考，半导体展望几何？

本期内容提要:上周五，半导体板块因外资行看空DRAM景气度大跌。再加之集邦咨询预测PCDRAM价格将于Q4转跌0~5%，更是加剧了市场的恐慌情绪。当下，市场再度对半导体景气度产生分歧，故我们本周将着重讨论半导体下游市场需求，希望可以拨清迷雾，研判后续的投资机遇。PC及手机需求展望如何？外资行看空DRAM的两大原因：1）需求，2）库存。由于不同产品应用的库存水位不尽相同，在此我们不加以讨论。从需求角度来看，疫情推进居家办公，PC在Q2销量表现继续超预期，IDC及Canalys均表示Q2全球PC市场销量YOY13%。而手机方面，参考Counterpoint的数据统计，受疫情影响，2021年全球手机销量1-5月逐月递减。然而，进入6月份部分国家疫情受控，加之欧美疫苗接种率持续提高。全球手机销量开始回暖，环比增长7.3%。但也正因为如此，集邦咨询认为PC出货量，尤其是主打线上教育的Chromebook开始走弱，从而预测PCDRAM将于Q4降价。由此可见，PC销量受益于疫情，而手机销量受损于疫情。在不考虑库存扰动的前提下，疫情受控会使得PCDRAM降价，但手机DRAM的需求则会恢复。单纯仅因疫情