浙商证券：朗姿股份跟踪点评：再设并购基金，加码医美布局

朗姿股份(002612)报告导读公司发布关于投资设立医美股权并购基金博辰八号，医美业务扩张进入快车道！投资要点公司投资设立医美股权并购基金博辰八号，加速医美并购扩张进程。本次设立医美股权并购基金，公司拟投资自有资金1.2亿元，基金规模2.51亿元，公司作为有限合伙人，与普通合伙人朗姿韩亚资管通过股权投资的形式投资于医疗美容领域及相关产业的未上市公司股权。对比公司20年12月投资的芜湖博辰五号基金，自有资金2亿元，基金规模4.01亿元。公司再次加码医美赛道，相关业务扩张持续加速。深耕医美终端渠道，精细化、连锁化运营助力公司跑马圈地。公司于16年即进入医美领域，搭建了医管公司、品牌事业部、医院机构的三级机构精细化运营体系。通过医管公司，统一对终端机构的财务、法务、人力、采购、信息化等方面进行管理，通过品牌事业部，统一对下属机构的营销进行统筹规划，使得终端机构职能更加简单化、标准化、可复制化。精细化运行也将公司的医美业务管理费用控制在10%以下，低于竞争对手平均水平。同时，连锁化运营大幅提升了公司的经营效率。终端机构将耗材需求统一上报由集团统一采购；公司同样规范了终端渠道的耗材使用品类范围，