东吴证券：爱美客（300896）-“嗨体”高增带动业绩高增，现金流强势+高比例分红

爱美客(300896)事件：公司发布业绩报告，2020年实现营业收入7.09亿元（+27.18%），实现归母净利润4.40亿元（+43.93%），实现扣非归母净利润4.24亿元（+42.95%），非经常性损益主要来源于政府补助、投资收益等。2020年Q4季度，实现营业收入2.45亿元（+51.03%），实现归母净利润1.49亿元（+75.24%），实现扣非归母净利润1.44亿元。业绩略超预期，“嗨体”维持强劲增长。2020年公司受到疫情影响，一季度整体业绩承压，二季度以来快速恢复，下半年强劲增长带动全年业绩增长。分季度看，Q1-Q4单季度公司收入分别同比变化-20.98%、+16.26%、+43.18%、+51.03%，归母净利润分别同比变化-17.46%、+36.49%、+55.98%、+75.25%，业绩逐季加快增长。分产品看，公司披露口径为溶液类注射产品、凝胶类注射产品、面部埋置线、化妆品，收入占比分别为63.07%、35.56%、0.26%、1.11%。其中，溶液类销售收入4.47亿元（+82.85%），产品包括“嗨体”和“逸美”，因“逸美”占比很小（2019年占总收入比为0.