太平洋证券：深信服（300454）-业绩符合预期，研发投入加大

深信服(300454)事件：公司发布2020年业绩快报，实现营业收入54.48亿元，同比增长18.92%；实现归母净利润8.03亿元，同比增长5.75%。业绩符合预期。由于实现新的会计准则导致的影响收入为1.91亿元，还原此因此公司同比增长23.08%，由于公司持续性的进行股权激励计划，导致利润端增长少于收入端，同时公司加大研发投入导致费用增速超过收入增速，也对净利润的产出有一定影响。非公开发行主要投向信息安全和云计算双主业。2020年，公司完成了非公开发行募集资金，总共募集8.88亿元。非公开发行主要投向云化环境下的安全产品和解决方案升级项目以及网络信息安全服务与产品研发基地项目，投入金额分别为4.64亿元和9.60亿元。超融合技术获Gartner认可。2020年12月Gartner发布了2020年《超融合基础设施软件魔力象限》报告,中国仅两家厂商入围,而深信服是其中之一。根据IDC关于中国超融合市场的报告，公司是中国超融合市场的前三名。公司的超融合虚拟化技术获得两家重磅机构的认可。投资建议：公司是国内信息安全和云计算的龙头企业。我们预计公司2020-2022年的EPS分别为1.96