万联证券：通信行业周观点：运营商业绩稳步增长，基本面改善或将支撑估值修复

行业核心观点：上周是2021年A股的第三十二个交易周。沪深300指数上涨0.5%，申万一级28个行业21个上涨，7个下跌。通信行业上周整体走势弱于大盘，下跌1.79%，排名第26名，TMT行业内排名第3。近期中国电信、中国铁塔和移动均公布了其2021年中报数据，其中中国电信2021年上半年经营收入达2192亿元，同比增长13.1%，服务收入为人民币2035亿元，同比增长8.8%，高于行业平均增幅5%。EBITDA为人民币663亿元，同比增长5.1%。中国移动运营收入达到人民币4436亿元，同比增长13.8%，其中通信服务收入达到人民币3932亿元，同比增长9.8%，增幅超行业平均。从公司的财报来看，5G以及创新业务收入开始慢慢成为运营商收入增长的主要拉手，未来5G在多场景的行业应用将持续带动运营商价值回归。我们认为对于5G应用的发展不能仅仅用静止的眼光看问题，由于我国在5G建设进度在全球处于领先地位，产业生态仍在构建，产品服务供给尚不充足，需加速将5G的技术优势转化为使用价值，再将5G应用的使用价值转换为商业价值，这个过程必然经历各种坎坷。但是长期来看，产业数字化转型的大趋势是不可逆的