西南证券：西部超导（688122）-高端钛合金龙头，新增产能逐步释放

西部超导(688122)投资要点推荐逻辑：1.西部超导是服务国家战略的高端钛合金龙头公司，主要从事高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料的研发、生产和销售。短期高端钛合金业务有望大规模放量，公司是我国航空用钛合金棒丝材的主要研发生产基地，预计2022年产能达到8000吨/年，十四五期间我国航空装备尤其主战机型将加速列装以及升级换代，军机数量增长以及单机含钛量提升，公司高端钛合金业务有望大规模放量。2.低温超导业务和高温合金业务有望成为业绩新增长点，低温超导业务具有领先优势，逐步拓展下游MRI超导线材及超导磁体商业化应用，高温合金业务积极探索进口替代市场，两项业务有望成为公司未来长期收入新的增长点。主战机型加速列装以及更新换代，高端钛合金市场空间广阔。我国钛材市场在航空航天等高端领域的应用具有较大潜力，公司率先开发出新一代战斗机结构件、紧固件用钛材，公司三种主要牌号新型钛合金产品填补了国内空白。十四五期间我国航空装备尤其主战机型将加速列装以及升级换代，军机数量增长+单机含钛量提升，公司高端钛合金业务在十四五期间有望大规模放量。低温超导业务具有领先优势，商业化MRI超导线材及超导磁体