东方证券：博睿数据（688229）-国产APM龙头，受益于微服务时代刚需释放

博睿数据(688229)核心观点微服务时代，应用性能监测逐渐成为刚需，国内市场空间广阔。随着行业数字化升级，传统企业对于网页、APP的性能和用户体验的重视程度不断提升，为适应海量高并发、应用快速部署升级、资源弹性拓展的需求，微服务逐渐成为企业IT架构的主流趋势。但是，微服务导致IT运维和故障检测难度大幅提升，传统人力排查方式已经无法高效、准确定位系统故障，应用性能监测(APM)技术逐渐成为时代刚需。国内传统企业数字化升级处于起步阶段，而且公有云市场仍处于高速增长期，国内APM行业发展空间广阔。博睿数据是国内APM稀缺标的，产品技术领先国内同行，而且差距有望进一步扩大。由于国内市场处于起步阶段，国内APM厂商数量较少，而博睿数据是目前A股上市的唯一国产APM厂商。公司在APM领域深耕多年，产品和技术体系完善度领先国内同行，随着公司销售渠道的强化以及品牌影响力的提升，公司相比国内同行的差距有望进一步拉大。相比海外品牌，国产APM凭借本土优势、成本优势以及国产化浪潮的催化，有望在未来占据更多的市场份额。收入增长主要来自被动式APM产品，而且向数据智能运维领域进发。公司被动式APM产品收入增速