信达证券：浪潮信息：行业龙头地位不断加固，静待景气回升

浪潮信息(000977)公司是国产服务器龙头。公司抓住云计算发展初期开源计算机遇，接连加入OCP与ODCC开源计算联盟，以JDM模式与下游云计算厂商进行联合开发，业务规模“乘云直上”，市场占有率持续提升。根据IDC数据，2020年Q3公司全球市场份额超过9%,是除戴尔、HPE之外全球第三大、国内第一大服务器厂商。上游领先指标显行业景气回升信号。从上游来看，自2018年以来，Aspeed营收同比增长率便达到相对低位水平，增速短期低迷后，2019年12月同比增速为69.44%，回到历史相对高位水平，随后由于下游去库存导致增速再次下滑，浪潮以及全球服务器市场增速亦有相应表现，自2020年10月触底以来，已呈现逐步回升趋势。Aspeed作为服务器厂商的上游，业绩的提升意味着服务器厂商库存储备的加速。我们认为，由于Aspeed营收增长相对于服务器厂商出货提速具有提前性，其2020年10月后增速向好，表明服务器市场有望重回高景气。AI服务器已成为公司主要业绩增长源，国内市场份额过半。根据IDC数据，公司历年来在国内AI服务器市场份额超过50%，2020年H1达到53.5%。以2018年数据来看，公