万联证券：光线传媒（300251）-事项点评报告：疫情冲击下仍实现盈利，内容充足护航后续增长

光线传媒(300251)事件:2021年1月28日，光线传媒公布了2020年度业绩预告，2020年度预计实现归母净利润2.3~3.0亿元，较上年同期下降68.34%~75.73%；扣非后净利润约为1.71~2.41亿元，比上年同期下降72.28%~80.35%。投资要点:疫情影响全年业绩，Q3影院复工后优质影片上映带动业绩大幅回暖：前三季度公司实现归母净利润分别0.29/-0.09/0.43亿元，Q4单季度为1.66~2.36亿元。1）电影业务：受疫情影响，2020年度公司参与的影片总票房约为67.87亿元(YoY-51.06%)，但复工后上映影片表现出色：参投影院复工后首部商业大作《八佰》票房达31.1亿；国庆档主投+独家发行影片《姜子牙》票房达16.0亿、联合发行+联合出品影片《金刚川》11.2亿。电影衍生收入及利润较上年同期有大幅增长，电影业务毛利率同步上升。2）电视剧业务：确认《新世界》的投资收入，电视剧业务利润较上年同期减少。21年影片已定档3部，多部电影、剧集储备保证未来业绩增长：目前，公司参与的于21年定档影片包括：出品+发行《人潮汹涌》定档2月12日，截至2月2日猫眼专