中国银河：澜起科技（688008）-全球内存接口芯片龙头，数字化转型的核心受益标的

澜起科技(688008)核心观点全球服务器市场将重回增长，内存接口芯片需求快速增长预计2021年全球服务器出货量预计将增长5.6%，2020-2024年中国服务器出货量年均增速为9.1%。内存接口芯片是服务器必不可少的组成部分，随着服务器内存通道数逐步由6通道提升为8通道，一台配备两颗CPU的服务器所需内存接口芯片数量从24套增加到32套，为内存接口芯片提供额外增量。我们预计2020-2022年内存接口芯片市场将保持20%左右增速，增速高于服务器市场。DDR5时代即将到来，内存接口芯片价值量显著提升英特尔支持DDR5的CPU预计将于2021年下半年推出，届时DDR5将真正投入商用并开始渗透。由DDR4到DDR5，每套内存接口芯片中芯片数量继续增长，DDR4最多采用“1+9”个内存芯片，而DDR5最多可以达到“1+10”个，同时还需配置温度传感、电源管理等配套芯片，带来整体价值量提升。借鉴以往经验，DDR4每个子代产品刚刚上市时价格提升超过60%。DDR5不仅性能上要高于DDR4，价格上也同样会超出DDR4许多，我们预计提价幅度超过80%。全球竞争格局逐渐优化集中，澜起科技将进一步提升市