万联证券：亿华通（688339）-事项点评报告：业绩低于预期，拐点即将来临

亿华通(688339)事件:1月30日，公司公布2020年全年业绩预告，预计2020年。实现归母净利润为-2,000万元到-3,000万元，同比减少131.29%到146.94%。归母扣非净利润为-3,800万元到-4,800万元，同比减少169.31%到240.19%。投资要点:示范城市群名单尚未落地，行业产能有待加速释放：据中汽协数据，2020年燃料电池汽车产销分别完成1199辆和1177辆，同比分别下降57.5%和56.8%。主要由于示范城市群名单至今尚未公布，政策不明朗导致企业短期内持观望态度，产能有待首批名单落地后加速释放。预计名单将于春节前后公布，届时行业将迎来拐点。业绩下降属于短期因素，长期基本面依然向好：公司业绩下滑主要由于三个因素。1.2019年公司出售海珀尔新能源公司确认了6345.82万元投资收益，而2020年没有类似的非经常性损益；2.公司提高了对申龙客车应收账款坏账准备的计提比例，2019年计提4684.47万元坏账准备，2020年6月底增至8068.48万元；3.2020年计入当期损益的课题项目补贴同比减少。长期看公司重点布局的京津冀地区有望出现首批示范城市