财通证券：晶晨股份（688099）-毛利率明显改善，卡位智能终端算力提供商

晶晨股份(688099)核心观点【事件】：公司发布2022年业绩，公司实现营业收入55.45亿元，同比+16.07%；实现归母净利润7.27亿元，同比-10.47%。产品结构优化，毛利率环比改善。由于机顶盒业务招投标项目尚未启动致使部分季度营收确认递延，2022Q4公司实现营收11.45亿元，同比-25.84%，环比-11.44%，与业绩快报数基本相符。公司各项产品价格维持稳定，同时通过产品结构优化使得2022Q4毛利率为35.71%，环比提升3.06个百分点。费用增幅大于营收增幅，相关负面影响有望逐步减退。由于公司研发投入持续增加（研发费用同比提升31.15%，显著高于营收增幅），并持续进行股权激励（两轮股权激励计划共确认股份支付费用1.77亿元），叠加2022Q3实现汇兑收益而2022Q4主要为汇兑损失（2022Q3/Q4财务费用分别为-9091万元/653万元），公司2022Q4归母净利润0.46亿元，同比-85.01%，环比-51.32%。技术及新产品研发取得积极进展。2022年，公司发布首颗8K超高清SoC芯片，为个性化高端应用提供优异硬件引擎；推出新一代智能视觉系统芯片，数