信达证券：京东方A（000725）-业绩符合预期，龙头产能持续加码

京东方A(000725)事件：2021年1月29日晚，京东方发布2020年度业绩预告，预计全年实现归母净利48-51亿元，同比增长150%-166%；实现扣非净利25-28亿元，同比大幅扭亏。点评：Q4业绩符合预期，涨价+产能释放助推业绩高增。在20Q4单季，公司实现归母净利23.24-26.24亿元，环比增长73.39%-95.78%；实现扣非净利16.12-19.12亿元，环比增长51.50%-79.70%，公司业绩符合预期。我们认为公司四季度环比高增主要由面板价格上涨及公司内生产能释放两方面因素决定。（1）面板价格：根据Witsview数据显示，四季度TV面板价格上涨18%-20%、IT面板价格上涨5%-13%。同时，一季度面板价格依旧强势，仅一月份单月TV、IT面板价格均上涨3%-5%。公司作为全球面板龙头将充分收益于面板价格上涨。（2）产能释放：公司G10.5代超大尺寸LCD产线（B17）始建于2018年，设计产能120K，且自20Q1投产后稳定释放产能，预计21Q2实现满产，将在20、21两年分别为公司带来约11%和24%的大尺寸产能增长。外延并购加速扩张，21年业绩爆发可