国金证券：沪电股份（002463）-净利率达超高水平，汽车及新品扩产释放空间

沪电股份(002463)业绩简评公司公布2020年年报快报，根据公告，公司在2020年预计实现营收74.5亿元（同比+4.53%），预计实现归母净利润13.4亿元，（同比+11.35%）；公司在2020年第四季度预计实现营收18.9亿元（同比-10.6%，环比-6.4%），预计实现归母净利润3.9亿元（同比+9.4%，环比+4.6%）。从盈利能力的角度来看，公司全年毛利率将达到30.4%（同比+0.88pct），Q4单季度达到29.5%（同比+0.82pct，环比-0.21pct），全年归母净利率将达到18.0%（同比+1.1pct），Q4单季度更是将达到20.5%的高水平（同比+3.75pct，环比+2.16pct），可见公司在今年盈利能力有极大改善。经营分析净利率达历史最高和A股PCB近10年最高。公司Q4单季度20.5%的净利率水平达到公司上市以来单季最高水平，并且几乎超过A股已上市所有PCB公司过去10年的最高盈利水平（除丹邦科技2010和2012年年报数据）。根据跟踪了解，公司盈利达到高水平主要原因在于公司汽车产品随着景气恢复而盈利逐渐回归、黄石新产能投放摊薄固定费用、通信产