天风证券：泛微网络（603039）-业绩超预期，重返高增长通道！

泛微网络(603039)事件：公司2020年业绩预告：2020年，公司实现归母利润2.25-2.32亿元，同比增长61%-66%。全年扣非归母利润1.33-1.40亿元，同比增长20.65%-26.98%。点评：业绩加速，超预期。全年实现归母利润2.25-2.32亿元，同比增长61%-66%，其中投资受益影响约为4837万元。全年扣非归母利润1.33-1.40亿元，同比增长20.65%-26.98%，其中20Q4实现扣非利润0.81-0.88亿元，同比增长36.5%-48.3%，20Q1/Q2/Q3分别增长-15.2%/-2.2%/22.8%，业绩加速趋势明显。预计客户经营复苏、下游需求回暖是主因。疫情以来，在线办公需求升温，市场渗透加速，预计客户需求在下半年释放。此外，预计商机来源端的拓宽，也对公司业绩有一定拉动作用。未来主要看点：1）信创业务：预计景气将持续较长时间，21年有望逐步兑现到业绩；2）与企业微信的合作：内外协同新品打通企业内外部，进一步延伸了OA的边界，在拓宽市场规模的同时，变革了OA的业务模式。公司内外协同方案，通过”企业微信+OA+契约锁”实现内外的互联，从而把上下