天风证券：卫宁健康（300253）-业绩超预期，Winex推广及创新业务运营进展值得期待

卫宁健康(300253)事件：公司发布2020年业绩预告：2020年，公司全年实现归母利润4.86-5.21亿元，同比增长22%-31%；实现扣非利润3.59-3.93亿元，同比增长5%-15%。点评：业绩超预期，现金流为最大亮点全年归母利润4.86-5.21亿元，同比增长22%-31%；扣非利润3.59-3.93亿元，同比增长5%-15%。20Q4归母利润2.83-3.17亿元，同比增长126%-153%，部分因钥世圈投资收益等因素影响；2020Q4扣非利润1.61-1.95亿元，同比增长52%-84%，预计主要因为软件及服务占比提升，毛利率/净利率提升所致。全年经营现金流净额4.22亿元，同比大增81%，是预告最大亮点。传统业务收入有所加速，新产品推广顺利；创新业务进展顺利，纳里健康表现突出全年核心软件及服务业务收入增长20%以上。Winex产品逐步打磨完善，有望逐步推广。纳里健康合作共建（含已取得许可证）互联网医院280余家，接入医疗机构超过6000家。在线诊疗类服务高速增长，致收入大增，大幅减亏，表现最为出色。云险斩获多个省级医保项目，逐步进入收获期。钥世圈持续推进“云药房”等