中银证券：国光股份（002749）-了结江苏景宏投资损失，扣非后利润符合预期

国光股份(002749)公司发布2020年业绩预告，预计2020年实现归母净利润1.61-1.81亿元，同比下降10%-20%，扣非后归母净利润2.17-2.37亿元，同比上涨10%-20%。业绩复合预期。维持买入评级。支撑评级的要点扣非后利润符合预期。根据业绩预告，2020年公司预计实现扣非前归母净利润1.61-1.81亿元，同比下降10%-20%，扣非后归母净利润2.17-2.37亿元，同比上涨10%-20%。据此估算，四季度单季度扣非后净利润0.21-0.41亿元，同比增长24%-141%。疫情爆发导致销售人员的现场推广活动在一定程度上受限，对公司业绩增速略有影响。2018年收购江苏景宏的对赌期结束，形成投资损失约5679万元，给扣非前利润带来较大影响。新产能持续布局，继续巩固国内植物生长调节剂龙头地位。公司可转换债券于2020年8月份发行完毕，募资3.2亿元用于年产22,000吨高效、安全、环境友好型制剂生产线搬迁技改项目、年产50,000吨水溶肥料（专用肥）生产线搬迁技改项目等。2020年8月，公司与重庆市万盛经济技术开发区管理委员会签订《投资协议》，拟投资1.9亿元建设年产