浙商证券：杭氧股份点评报告：云南16万方大项目落地，新签气体规模将超预期

杭氧股份(002430)投资要点事件：拟投资设立云南玉溪杭氧并新建四套40000m3/h空分设备1月30日公司董事会审议通过了《关于投资设立玉溪杭氧气体有限公司暨实施新建四套40000m3/h空分设备项目的议案》。玉溪杭氧项目采用BOT模式，预计达产后实现年均净利润5500万左右公司已与云南玉溪玉昆钢铁集团有限公司签订供气合同，将设立全资子公司玉溪杭氧，并由其实施新建四套40000m3/h空分设备为玉昆钢铁集团供应其生产所需的工业气体产品。该项目预计2023年5月开始陆续投产，供气合同期限为自第四套空分设备投产供气后的15年。项目总投资为9.6亿元，采用BOT模式。根据历史气体项目盈利情况预计该项目达产后将实现营业收入6亿元，净利润5500万左右。2021年新签气体项目规模有望超预期，第三方市场份额有望维持第一近年公司强化气体业务意愿增强，作为大型国企、上市公司，在气体项目上竞争优势显著。2020年已公告新签气体项目规模达28万方，创下历史新高，预计在新增第三方供气市场中的市占率近50%。预计公司2020-2022年气体项目总规模分别为133/180/209万方，CAGR达22%。此次