中泰证券：爱玛科技23Q1预告点评：量价齐升持续

爱玛科技(603529)公司披露2301业绩预告：2301：预计归母约4.8亿（YOY+50%），扣非约4.7亿（YOY+45%）业绩略超我们此前预期。业绩折分：量价高增仍持续参考渠道调研：我们预计Q1公司收入约+26%（销量约+15~20%，均价约+5%），单车利润约+20%销量预计在持续拓店下仍有较好增长，且Q1均价及单车利润表现稳中有升，预计Q1利润率应该约达到8%水平（约YOY+1pct）。Q1公司利润的优异表现有望持续打消市场对价格战担忧。且参考我们调研情况，行业内其他龙头均价及单车利润预计也维持相对稳中有升，竞争环境或优于市场预期。展望：看好23年表现我们预计23年爱玛仍将维持量价齐升、业绩释放的良好势头。①alpha层面：集中度提升+结构提升两项逻辑持续。销量角度上：公司产品优势正兑现成更强渠道力，单店模型领先持续拓店挤压对手份额，门店数量有望持续稳定扩张。且结构升级带来单车盈利持续向上②beta层面：此前市场担忧新国标带来的行业需求退坡，导致估值受压制。但我们认为实际上新国标需求为缓释，不存在短期显著退坡风险。③增量关注公司在钠电池及出海上的进展。若该两项出现超预期进展