天风证券：同花顺（300033）-Q4业绩大超预期，B端业务持续发力

同花顺(300033)事件：1月30日，公司披露2020年全年业绩预告，预计2020年盈利16.16-17.95亿元，同比增长80%-100%；扣非净利润15.05-16.72亿元，同比增长80%-100%。Q4单季业绩大超预期，多方面合力所致。公司3Q20归母净利润为7.7亿元，同比增长68.5%。估算Q4单季实现净利润8.4-10.2亿元，同比增长91.8%-132.6%，大超市场预期。除证券市场交易活跃的β因素外，主要原因或有三点：一或是券商开户导流业务收入多为延季结算，Q4或同时结算Q3-Q4两个季度收入。二或是B端业务持续发力，iFinD市场份额增长提升收入。三或是公司加大预收账款确认为收入速度所致，此外预收款项的先行指标经营性现金流净额同比+67.5%至12亿元，表现亮眼。B端业务或有弯道超车机会。我们判断，若WIND终端软件价格翻倍，将直接利好其竞品iFinD。由于iFind功能及数据质量在持续进步，且逐步形成了自己的特色功能板块，叠加价格便宜，或有进一步提升市场份额的可能，看好其长期发展空间。流量仍是核心优势。根据艾瑞咨询数据，2020年10-12月同花顺与东方财富AP