浙商证券：杭氧股份点评报告：18亿元可转债加码气体业务，向工业气体龙头升级

杭氧股份(002430)投资要点事件：拟公开发行可转换公司债券，募集资金总额不超过18亿元本次募集资金扣除发行费后，将用于以下项目：1）吕梁项目（5万方）、2）衢州东港项目（一期0.38万方液体后备系统）、3）黄石项目（2.5+3.5万方）、4）广东杭氧首期供气建设项目（1.1万方）、5）济源杭氧国泰项目（4万方）、6）阳煤太化（5.52万方）空分装置收购项目以及7）补充流动资金项目等。拟投资气体运营项目全面达产之后，有望合计贡献年均净利润0.8亿元根据公司公告，若6大气体运营项目全面达产及资产交割完成后，有望新增气体运营规模达22万方（占现有气体运营规模的17%），合计贡献年均气体销售收入为9.04亿元、年均净利润为8296万元。募资5.14亿元用于补充流动资金，有望降低财务成本、改善财务结构2020年三季度末公司资产负债率为50.1%。未来可转债持有人有望实现转股，公司的资产负债率有望降低至41.5%，净资产有所提高，财务结构进一步优化。2020年新签供气项目达28万方创历史新高，第三方供气市场市占率第一根据公司公告，已成为国内最具影响力的气体服务商。公司目标：“做优设备、做大气体