浙商证券：长电科技业绩预告点评报告：Q4业绩环比持续，封测景气上行周期确认！

长电科技(600584)报告导读导读：2021年1月23日长电科技发布了2020年业绩预告。投资要点2020业绩预告：2020年全年归母净利润12.4亿，同比+1109.2%；扣非后归母净利润9.2亿，2019年全年为负值。20Q4单季归母净利润4.7亿，同比+72.6%，环比+18.1%；扣非归母净利润2.9亿，19Q4为负值，环比-16.2%。封测行业景气度高涨，在手订单已超越产能。晶圆厂产能紧张进一步传递至下游封测厂商，日月光在20Q3法说会表明当前封装产能非常紧张，引线键合业务产能严重短缺，预计将至少持续至21Q2。日月光当前在手订单超出产能30%~40%，因此日月光在11月下旬将调涨2021Q1封测价格5%~10%。同样，引线框架、键合丝、载板等封装材料均呈现一定涨幅，充分印证了封测当前景气度高涨。长电各厂区产能优化，中低端封测结构性涨价。①本部D3&滁州宿迁厂：传统封测为主，受益于封测产能紧缺，已结构性涨价，预计2021年全年业绩维持较高确定性。②长电先进：全球Top10模拟大客户，20H1净利率13.4%，受行业景气度影响，预计20H2继续环比提升。③韩国厂：A客户和Q客