天风证券：广联达（002410）-业绩符合预期，“八三”规划建筑全周期产品有望打通

广联达(002410)事件：公司发布20年业绩预告：公司实现营业总收入40.05亿元，同比增长13.11%；实现归母净利润3.3亿，同比增长40.48%。业绩整体符合预期，预计全年现金流改善显著Q4单季实现营业收入14.17亿，同比增长8.67%，归母净利润实现1亿，同比31.58%。将云转型相关合同负债则还原后，营业总收入同口径同比增长14.86%，归母净利润同口径同比增长32.30%。我们认为业绩整体符合预期，由于重点加强施工业务应收账款回款，预计全年现金流改善显著。云合同高速增长，客单价提升可期造价业务实现营业收入约27.96亿元，同比增长14.03%；其中云收入16.22亿元，同比增长76.11%；签署云合同22.34亿元，同比增长59.55%；期末云合同负债15.06亿元，较期初增长68.55%。我们认为云合同高速增长，表明20年新增地区云转型开展顺利，公司云转型战略取得阶段性成功，随着公司云产品渗透率不断增长，公司将拓展数据和解决方案服务，未来客单价提升可期。数字施工业务稳步发展，“八三”规划施工和设计有望实现突破20年施工预计实现营业收入约9.44亿元，同比增长10.61