东吴证券：绿色动力（601330）-2023年中报点评：运营收入稳健增长，协同拓展&外延并购提供增量

绿色动力(601330)投资要点事件：2023H1公司实现营收21.42亿元，同减5.35%；归母净利润3.64亿元，同减12.60%；加权平均ROE同比降低1.22pct至4.84%。2023H1运营收入保持增长，建造规模下降毛利率提升。2023H1公司综合毛利率35.95%，同降0.06pct，归母净利率17.00%，同降1.41pct，主要是本期部分运营项目燃料成本增加以及计提安全生产费用增加所致。分业务来看，1）垃圾处理及发电业务：实现营收12.45亿元，同增10.40%，毛利率39.39%，同降7.69pct。2）建造服务：实现营收6.42亿元，同降28.07%，主要系在建项目数量与规模下降，毛利率8.23%，同增1.76pct，3）PPP项目利息收入：实现营收1.98亿元，同增2.51%。供汽量同增40%，项目收入多元化初见成效。截至2023H1末，公司垃圾焚烧已投运项目35个，在建项目2个，运营项目垃圾处理能力达3.8万吨/日，装机容量797.5MW，位居行业前列。2023年上半年，公司处理生活垃圾629.78万吨，同增14.60%，发电量22.14亿度，同增7.88%，