华安证券：通信行业周报：XR+直播，有望开启新一代流量入口

主要观点：本周观点1）XR直播技术是一种融合AR、VR、MR技术的扩展显示技术。核心是灵活的摄像机视角转换、变幻的现场灯光调节以及超强容量的快速算力。XR与线上直播演出相融合，革新了沉浸式演出体验；2）资本追捧+政策支持，XR产业蓬勃发展。全球XR产业市场规模2020年260亿美金、预计2026年4637亿美金，复合增速62.67%，XR直播是主流场景之一。随着算力的提升和软件的完善，XR直播有望在中小型直播中普及；3）XR直播产业重点关注服务器和GPU环节。GPU领域英特尔、英伟达和AMD处于绝对霸主地位，目前国产GPU在市场份额上与其相差较大，但在技术实力上的差距有望缩短至3年。投资建议通信行业调整时间长、估值处于历史下分位，下半年业绩确定性高，目前配置具有较好的安全边际。修复性行情后，我们相对看好ICT主设备商、光模块、物联网模组、军工通信中长期配置逻辑。1）ICT主设备商市场边界拓宽，竞争格局向好，短期看5G招标中头部厂商份额提升，报价趋于理性，长期来看云网融合基础设施、5G产业互联网建设将成为未来5年业绩基石，建议关注5G基站和光传输设备份额提升的中兴通讯、运营商云网设备份额