华西证券：中际旭创（300308）-业绩符合预期，数通光模块龙头地位稳固

中际旭创(300308)事件概述公司发布2020年业绩预告，预计实现归母净利润7.80亿元-9.05亿元，同比增长51.90%-76.24%，实现扣非归母净利润6.85亿-8.10亿元，同比增长59.49%-88.59%，实现基本每股收益1.09元–1.27元。2020年扣除股权激励费用对子公司苏州旭创单体报表净利润影响之前，苏州旭创实现单体净利润约8.78亿-10.1亿元，同比增长33.07%-53.07%。业绩符合预期，400G光模块产品持续放量按照中值测算，2020年第四季度归母净利润为2.43亿，同比增长55.92%，环比增长3.36%。公司业绩高增长一方面受益于国内5G网络建设处于景气周期与国内外数据中心客户加大资本开支投入，公司电信侧前传、中传和回传等5G产品收入提升，数通高速率光模块持续放量，400G产品已成为公司主力出货产品之一，同时100G产品出货量继续保持增长；另一方面，5月储翰科技并表对业绩产生一定正向影响。高研发支出夯实技术优势，激励绑定核心人才公司近几年研发投入不断提升，2017-2019研发支出分别为1.29亿、3.40亿与4.46亿，占营收比分别为5.5%