华安证券：锋尚文化（300860）-大型文化演艺龙头，纵横向业务扩张拓宽成长边界

锋尚文化(300860)国内大型文化演艺龙头公司是国内大型文化演艺行业龙头，传统优势业务为大型文化演艺活动的灯光舞美设计及制作服务，代表性作品包括2008年北京奥运会开闭幕式等国家级项目，拥有较强品牌影响力。2016年后，公司作为总制作相继承接G20峰会实景演出《最忆是杭州》、平昌冬奥会闭幕式“北京八分钟”等重大项目，同时下沉拓展商业市场，进一步挖掘业务深度，巩固行业龙头地位。此外，公司相继制作延安宝塔山灯光秀、旅游版《最忆是杭州》等项目，成功实现向高端景观照明及文化旅游演艺市场的横向业务拓展。全流程、多领域的业务拓展推动公司营收在2015-2019年复合增速达到86.7%，归母净利润年复合增速达110%。2020年前三季度，疫情影响下公司营收仍同增26.6%，归母净利润同增15.9%。主创团队创意设计能力突出，文化演艺灯光舞美项目塑造优质品牌公司在成立初期即组建了以沙晓岚为核心的创意设计团队，业界背景资深，为公司提供优秀的创意设计能力及优质客户资源，构筑公司核心竞争力。基于业界顶尖的团队实力，公司深耕大型文化演艺活动的灯光舞美制作业务，先后承接了2008年北京奥运会开闭幕式等多个国家