太平洋证券：天孚通信（300394）-业绩高增长符合预期，高速光引擎支撑未来发展

天孚通信(300394)事件：公司发布2020年度业绩预告，预计2020年归母净利润为2.56亿元-2.9亿元，同比增长54%-74%；扣除非经常性损益后的净利润为2.37亿元-2.72亿元，同比增长59.45%-82.48%；基本每股收益约为1.30元-1.46元。业绩高增长符合预期，数通与电信市场共振，并表效果体现。受益于下游电信与数通市场共振，需求旺盛，公司继续保持高速增长，如果按照中位数预测，公司2020年归母净利润为2.73亿元，同比增长63.5%，在疫情之下取得了优异成绩。全球5G网络和数据中心建设加速带动公司多个产品线增量提效，在扩大量产规模的同时提升了盈利能力。同时公司产品线不断丰富，Q4完整并表北极光电及天孚精密，对2020年业绩也带来积极贡献。定增落地加码高速光引擎，提升硅光及传统封装能力。1月20日公司定增落地，此次定增价格42.66元，募资总额7.86亿元，用于建设面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目。该项目将带动现有产品产能，加快核心产品的战略布局，目前400G/800G相关产品已经开始批量，公司将充分受益2021年400G更大规模上量。股权激励方案彰显管理