华安证券：索菲亚（002572）-Q4收入利润高增，2021改善趋势有望延续

索菲亚(002572)主要观点：事件：索菲亚发布业绩预增公告。预计2020全年实现营业收入80.70亿元~88.39亿元，同比增长5%~15%，预计全年实现归母净利润11.31亿元~12.39亿元，同比增长5%~15%。对应单四季度，预计实现Q4归母净利润4.34~5.42亿元，同比增长21.44%~51.57%；实现Q4营业收入29.76亿元~37.45亿元，同比增长25.34%~57.70%。Q4收入利润增长超预期，晚春叠加低基数，2021年Q1有望延续改善。公司Q4的归母净利润同比增长21.44%~51.57%，环比Q1/Q2/Q3的-115.48%/26.46%/7.74%增速呈现出明显的改善趋势。且公司2020年Q1/Q2/Q3期末的预收账款分别同比增长5.08%/18.51%/24.66%，预示了前端接单情况逐季复苏。考虑到2021年春节较2020年有所推迟，且2020年Q1受疫情影响定制家居的线下接单普遍停滞，预计公司2021年Q1的改善趋势将更为明显。2021年整装等新兴渠道有望发力，新品牌米兰纳增长可期。根据公司公告，2020年公司的整装、家装渠道拓展顺利。公司与圣都