东吴证券：金山办公（688111）-归母净利润翻倍增长，静待新战略的业绩释放

金山办公(688111)事件：公司发布2020年业绩预告，预计公司2020年归母净利润为8.01亿元-9.21亿元，同比增长100%-130%。扣非净利润5.66亿元-6.61亿元，同比增长80.00%-110.00%。投资要点云化继续加速归母净利润释放：2020Q4预计实现归母净利润2.06亿元-3.26亿元，同比增长5.10%-66.30%；扣非净利润1.72亿元-2.67亿元，同比增长11.69%-73.38%。2020年业绩高增主要源于两方面：1）、2020年公司为更多的企业及个人用户提供了优质的云协作、云办公应用服务。机构授权业务实现了高速增长；随着企业级云化需求逐渐显现，机构订阅业务体量增加；2）在疫情刺激下，移动办公及云协作办公深入改变用户使用习惯，进而带动个人订阅业务继续保持较高增速。推动公司业绩大幅增长。同时，年内受疫情影响，公司线下市场推广活动、差旅活动及人员招聘活动受限，同时公司持续提高开支的使用效率，导致相关费用及成本被节省或消耗放缓。协作成为金山办公新的核心产品战略，加速向云化和2B扩张：12月1日金山办公举办WPS「CHAO」办公大会将协作作为公司新核心产品