天风证券：工业富联（601138）-24Q1业绩超预期，AI业绩弹性持续释放

工业富联(601138) 事件：公司发布2024年一季报，24Q1实现营收1186.9亿元，yoy+12.09%；实现归母净利润41.85亿元，yoy+33.77%；实现扣非归母净利润42.72亿元，yoy+33.22%。 点评：24Q1业绩超预期，AI业绩弹性持续释放。24Q1实现营收1186.9亿元，yoy+12.09%；实现归母净利润41.85亿元，yoy+33.77%；实现扣非归母净利润42.72亿元，yoy+33.22%。AI环比持续增长，收入占比持续提升，24Q1云计算业务收入占整体收入近五成；AI服务器占服务器整体收入近四成，AI服务器收入同比增长近两倍，环比呈现近双位数比率增长；生成式AI服务器同比增加近三倍，环比亦呈双位数比率增长，通用服务器较去年同期实现双位数比率增长，同时实现个位数比率环比增长。24Q1公司销售毛利率为7.64%，yoy+0.28pct。 持续看好公司在AI领域的核心卡位和业绩弹性释放： 云计算业务：1）行业层面：随着全球经济景气回温，据市场研究机构IDC预测，2024年全球云服务商资本支出将大幅增加，尤其在AI资本支出方面将维持近一倍的成长，且A