财通证券：珀莱雅2022年年报快报点评

珀莱雅(603605)核心观点业绩稳健增长，净利率进一步提升：公司2022年实现营业收入63.85亿元，同比+37.82%，实现归母净利润8.17亿元，同比+41.88%，扣非净利润7.89亿元，同比+38.80%；2022年净利率12.8%，同比+0.37pct；其中22Q4收入24.23亿元，同比+49.5%，利润3.22亿元，同比+52.1%，双十一整体表现亮眼。公司持续推进“6*N”战略，大单品战略持续深化：公司持续推进“6*N”战略（新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造），销售势头向好，持续深化“大单品策略”，主品牌珀莱雅销售实现稳步增长，彩棠、悦芙媞、Off&Relax等品牌销售实现快速增长；各品牌线上渠道实现稳步增长；大单品战略深化，推出多款新品，主品牌珀莱雅打造红宝石、双抗、源力三大系列，精华品类维持强势，23年1月底推出升级版红宝石面霜2.0，4月6日公司推出双抗精华3.0，核心大单品进一步升级，大单品战略进一步赋能品牌发展；彩棠维持增长势头，聚焦底妆，3月初推出新品争青系列，包含口红、三色腮红盘、眉部综合盘等多个SKU，产品具备创意性。2023Q1经营回顾