国联证券：中国汽研（601965）-数据与服务螺旋驱动，驶向成长快车道

中国汽研(601965)投资要点：院所背景加市场机制，ToB/ToG/ToC三位一体构筑稀缺影响力。服务产生数据，数据推动服务提升，螺旋驱动构筑企业护城河。公司的院所背景助力其成为行业第三方技术研发与测评机构，参与政府政策服务。股权激励与体制改革的落地，激发了组织活力，推动公司技术服务业务的发展。汽车指数、C-IASI测试等，不断提升社会影响力与公信力。2015年至2019年，公司测试技术服务业务复合增长率超过15%。从传统汽车强制检测领域拓展到整车性能、新能源、智能网联等测试与技术开发服务领域，公司成长之路越走越宽。行业景气向好与技术变革加速，汽车行业技术服务需求持续提升。公司已经从传统动力排放等强检业务领域拓展到风洞测试、新能源汽车测试、智能网联汽车测试、燃料电池系统测试、船级社认证等领域，涉及领域越来越宽，测试能力越来越强，服务领域不断拓展。结合行业研发投入增速，未来公司技术服务业务复合增速有望超过25%。从扎根西南到布局全国，有望构建“工程服务+测试工具+仿真软件”全流程解决方案。自主可控需求，推动公司加速追赶国际同行。在自主可控趋势下，公司有望构建“工程服务+测试工具+仿真软