华西证券：科大讯飞：后疫情时代的AI领航者

科大讯飞(002230)主核心推荐逻辑后疫情时代，AI龙头崛起的三大核心逻辑：1、疫情后各行业智能化应用加速，外部需求拐点已至：新冠疫情催化，AI应用场景迅速铺开，如：机器人筛查、影像辅助诊断、远程教学、无人配送等。后疫情时代，判断教育/医疗/驾驶为三条黄智能化黄金赛道，公司作为提前卡位的赛道龙头，有望率先拥抱外部需求拐点。2、智能教育赛道2B/2C联动爆发，快速提升产品化：疫情期间，公司2B区域因材施教解决方案实现异地复制，高标准化推动产品化率提升；同时2C个性化学习手册+学习机持续发力，通过区域订单模式加速渗透。我们判断2020年是公司产品化加速的新起点。3、人工智能2.0阶段，开启产品规模化应用黄金期：公司逐步在主赛道上形成闭环生态，并产生了标杆案例、标准化产品，规模化商用正在开启。“十四五”期间，以智慧教育为代表的教育信息化投入将持续提升，公司携核心技术和卡位优势持续发力，有望迎来3-5年的黄金发展期。当前催化：1月18日晚公司发布定增预案，募资20-26亿元用于补流，限售期18个月。公司董事长、总裁、实控人刘庆峰以自有或自筹资金认购18-24亿元，言知科技（刘庆峰持股75.4