华安证券：柏楚电子（688188）-业绩预告超预期，纵横拓展打开成长空间

柏楚电子(688188)事件1、2021年1月21日晚，柏楚电子预告2020年实现归母净利润3.7亿元左右,与上年同期增加1.23亿元左右，同比增加50.21%左右；2020年公司利用闲置资金购买理财产品取得投资收益约5,600万元；同时预告扣非归母净利润为3.07亿元左右,与上年同期增加8,346.22万元左右，同比增加37.26%左右；2、单Q4季度来看：单Q4实现归母净利润0.94亿（同比+70%），扣非归母净利润0.91亿（同比+111%）。点评1、年报预告超预期：从利润增速来看，单Q4增速（扣非归母净利润+111%）较前三季度有所加快，且预计Q4公司计提了一定的股权激励费用，扣除股权激励费用，实际经营利润更佳。在疫情对于一季度有较大影响的背景下，公司仍然实现全年净利润3.7亿，同比增长50%，整体看公司的业绩略超预期；2、非经常损益主要来源于理财收益，消除了股权激励费用对于表观业绩的影响：公司利用闲置资金购买理财产品取得投资收益约5,600万元，公司现金充沛，无需重资产投入，闲置资金理财产生理财收益，增厚EPS，同时部分消除了股权激励费用对于表观业绩的影响；3、公司是顺周期+