东方证券：安恒信息（688023）-聚焦新安全黄金赛道，公司高成长可期

安恒信息(688023)核心观点公司多款安全产品市场份额领先。公司的Web应用防火墙、堡垒机、数据库审计与风险控制系统、运维设计与风险控制系统等产品市场份额均位于国内市场前列，其中Web应用防火墙多次入围Gartner魔力象限，2018年度亚太市场份额9.6%，排名第二，2019年公司的堡垒机产品市场份额排名亚太区第一。另外，在安全牛和IDC关于国内态势感知产品成为安全牛市场研究报告中态势感知的第一品牌新兴安全产品保持高速增长，安全服务占比不断提升。当前云安全、大数据安全、物联网安全等新兴安全市场处于快速增长，近三年复合增速均显著高于行业平均增速。19年公司云安全平台、大数据安全平台、物联网安全产品分别实现176%、63%、136%的增长，有望继续保持高速增长；同时，在行业整体安全服务占比不断提升的趋势下，公司安全服务收入有望维持快速增长。布局多云管理，新募投有望进一步打开成长空间。多云趋势下，多云管理成为刚需，公司布局多云管理在拓展业务边界的同时进一步增强自身云安全产品的竞争力。此外，公司拟通过定增布局数据安全岛、涉网犯罪侦查打击、智能网关、信创等多个领域，有望进一步打开公司成长空间