浙商证券：汉钟精机（002158）-Q3业绩超预期，期待光伏+半导体真空泵多点开花

汉钟精机(002158)投资要点2023年三季报：业绩超预期、受益TOPCon扩产景气高，订单+业绩齐发力1）业绩超预期：2023前三季度营收29.1亿元，同比增长24.4%；归母净利润6.8亿元，同比增长43.5%。单Q3季度营收11.4亿元，同比提升18%；归母净利润3.1亿元，同比提升38%。下半年将进入TOPCon电池的加速投产期，公司作为国内光伏真空泵龙头充分受益。2）盈利能力提升：前三季度毛利率40.1%、同比+4.2pct；净利率23.4%，同比+3.1pct。单Q3季度，毛利率42.7%、同比+4.5pct；净利率27.7%，同比+4pct。预计核心受益于光伏真空泵产品在营收占比提升、以及公司在光伏电池真空泵领域的加速突破。3）订单：三季度末合同负债2.9亿元、同比增长186.5%；存货11.3亿元、同比增长19.1%，预计下半年有望进入发货加速期。2023年为光伏TOPCon电池扩产加速之年、公司为国内光伏真空泵龙头将充分受益。4）研发：前三季度达1.51亿元、同比增长27%、占营收比5.2%，加码光伏+半导体真空泵。汉钟精机：压缩机龙头，光伏+半导体真空泵打开成长第