华金证券：云铝股份（000807）-定增助力低成本产能扩张

云铝股份(000807)事件：2021年1月15日，中国证监会对云铝股份非公开发行股票申请予以受理。非公开发行募集资金总额不超过30亿元，主要用于云铝文山水电铝材一体系化项目以及补充流动性资金。文山水电铝项目将为公司带来3.27亿元净利润：文山水电铝项目产能50万吨,预计投产后年均收入56.92亿元，年均净利3.27亿元。截止至2020年Q3，公司资产负债率为68.19%，此次非公开发行可以补充流动性资金，增加公司抗风险能力。2021公司进入产能投放期：截至2020上半年，公司年产铝土矿300万吨，氧化铝145万吨，水电铝239万吨，铝合金及铝加工产品128万吨。鹤庆二期项目于2020年中投产，新增24万吨电解铝产能；昭通二期项目即将投产，新增35万吨产能；加上文山水电铝以及碳素项目等重点项目年内投产，2021年末公司电解铝年产能将达到323万吨，权益产能266万吨，阳极碳素年产能超过80万吨，氧化铝自给率为40%，有望进入国内前五、全球前十电解铝生产企业。电力成本持续下降：国家和云南省优惠政策促进公司构建低成本清洁能源产业链，云铝新增项目享受电价优惠，综合用电成本在2020年和202