中原证券：宏达电子（300726）-公司点评报告：年报业绩超预期，军工钽电容需求旺盛

宏达电子(300726)事件：宏达电子1月18日晚间发布业绩预告，预计2020年度归母净利4.54亿元-5.13亿元，同比增长55%-75%。报告期内，下游高可靠客户需求旺盛，订单持续增长，公司主营钽电容器业务继续保持行业优势地位的同时，部分子公司新产品业务在需求牵引下进一步发展，订单和收入均取得较大幅度增长；民用钽电容器市场受国际疫情影响缺货涨价，公司民用产品的订单和收入均有较大幅度增长。点评：年报业绩预告超预期，2020年每季度业绩加速趋势明显2020年报业绩预告预计实现归母净利润4.54-5.13亿之间，同比增长55%-75%，超出市场预期。Q4单季度实现净利润1.18-1.77亿之间，四季度单季度归母净利润增长124%-236%之间，中位数增速为180%，2020年前3季度业绩增速为-25.26%、19.73%、143.04%，四季度环比业绩增速依然保持高速增长，增速加速趋势明显。受益军工需求旺盛，钽电容有望保持高速增长公司军品业务主要是钽电容。电容器是电路必不可少的基础电子元件，钽电容器具有体积小容量大、能量密度高、寿命长、稳定性强、精准度高(容量变化受外界环境影响小)、工作