安信证券：华润微（688396）-业绩增长亮眼，功率半导体景气持续

华润微(688396)事件：1月18日，公司发布2020年年度业绩预增公告，预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润9.22亿元到9.62亿元，同比增加130.00%到140.03%。预计公司2020年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.25亿元到8.53亿元，同比增加300.00%到313.59%。公司披露其预增主要系接受到的订单比较饱满，整体产能利用率较高，整体业绩明显好于去年同期，营业收入和毛利率同比有所增长。我们认为公司业绩增长符合预期。功率半导体量价齐升，国内IDM龙头有望受益：需求方面，功率半导体受益下游强劲需求拉动，尤其是汽车电子，市场规模持续扩张，根据IHSMarkit预测，2021年中国功率半导体市场规模有望达到159亿美元。由于疫情影响海外多家晶圆厂产能受损，叠加终端需求旺盛以及对2021年供应链安全的顾虑，全球晶圆产能出现供需不平衡的情况，其主要产品集中在扩产较为缓慢的8英寸晶圆，其主要表现为交期增长与部分标准产品涨价。据IHSMarkit的统计，公司为2018年中国规模最大的功率器件企业与国内营业收入最大、产品系列最全的MOSFET厂商