东吴证券：信捷电气（603416）-年报预告点评：制造业景气向上，业绩略超预期

信捷电气(603416)公司2020年归母净利润预增110%，略超预期。公司发布2020年业绩预告，报告期内实现营业收入为11.35亿元，同增74.65%；归母净利润为3.44亿元，同增110%。其中，Q4预计营业收入为3.24亿元，同增74.91%，Q4归母净利润同增103.52%。全年业绩略超此前预期的3.3-3.4亿。Q3行业全面复苏，Q4延续Q3高景气，先进制造需求仍旺盛、基建持续回暖。Q3下游半导体等先进制造行业高增长，冶金等传统行业持续回暖；Q4不改周期向上趋势，10-12月宏观PMI为51.4/52.1/51.9，11月创新高，维持在高景气区间；制造业固投持续收窄，中观工业机器人、机床销售延续高增，微观国内外工控企业订单持续向好。PLC全年高增长，解决方案能力扩张、延伸中型PLC产品、口罩机有所贡献。公司为国内小型PLC龙头，受益先进制造高增、进口替代加速和口罩机贡献，我们预计PLC业务全年营收近60%的增长。1）公司打造多行业解决方案能力，除口罩机外，覆盖纺织印染、包装等多个细分行业。随下半年出口恢复，纺织行业呈增长态势；先进制造物流包装、3C景气好，传统木工、机械均增