开源证券：海大集团（002311）-公司信息更新报告：主营业务保持全面增长，业绩符合预期

海大集团(002311)公司业绩符合预期，各主业维持高增速，维持“买入”评级海大集团发布2020年业绩快报：2020年公司实现营业收入604.84亿元（+27.03%），归母净利润25.00亿元（+51.61%），其中我们预计生猪业务贡献利润约5亿元，非猪业务实现利润约20亿元，同比增长接近30%。公司饲料、种苗、动保、生猪养殖等各业务全面增长，全年实现饲料对外销量约1470万吨（+19.61%），生猪出栏约90万头，同比增长约34%。公司克服外部环境压力，不断提升产品竞争力，盈利能力提升。考虑未来生猪养殖补栏积极性较高，公司饲料业务有望充分受益于猪周期后半程，同时水产行业景气度较高，水产饲料销量有望高速增长，产品结构持续优化，毛利率较高的特种水产料增幅有望扩大，我们预计2020-2022年归母净利润为25.00/31.07/35.64亿元（此前预测为25.87/33.26/38.95亿元），对应EPS分别为1.50/1.87/2.15元，当前股价对应PE为43.0/34.6/30.2倍，公司业绩稳步增长，维持“买入”评级。下游补栏积极性高，猪料恢复加快2020年生猪价格创历史新高，全